【YC S26】GPUやAIサーバーの調達を透明化するマーケットプレイス「Stoa Markets」が登場

Hacker Newsの皆さん、こんにちは！Eren、Berat、Kaanです。私たちは、新品および中古のGPUとAIサーバーを取り扱うマーケットプレイス「Stoa（https://www.stoaexchange.com ）」を立ち上げました。

現在のデータセンター構築において、GPUは重要な担保資産となっています。しかし、そのファイナンス条件は「計算リソースの利用をコミットしている企業（オフテーカー）」によって大きく左右されます。相手がハイパースケーラーであれば投資適格な好条件を得られますが、スタートアップや中小規模のクラウド事業者の場合、同じハードウェアを担保にしても金利や条件が急激に悪化してしまいます。

貸し手側の悩みは切実です。「もし借り手がデフォルトした際、このサーバーをいくらで売却できるのか？」という問いに対して、現在の市場には明確な答えが存在しません。実際にGPU取引の仲介を始めたところ、現場のアナログさに驚かされました。いまだに電話、転送されたスプレッドシート、延々と続くメールスレッドで取引が行われているのです。

ある週には、同じような構成のサーバーノードでも、A社は20万ドル、B社は24万ドルと見積もってきました。どちらも情報が断片的で、市場全体が見えていないために起こる価格の歪みです。中古車市場における年式・グレード・走行距離のように、GPUも詳細な構成・状態・保証・場所・配送条件を揃えなければ適正価格は算出できません。「H100サーバー」というだけでは価値の判断には不十分なのです。

現状の取引方法はあまりに非効率です。買い手は複数のブローカーに個別に連絡して同じ見積もり依頼を繰り返す必要があり、売り手も一人ずつ買い手を探さなければなりません。Stoaは、この巨大な市場に相応しい流動性をもたらします。

Stoaでは、リクエストを統一フォーマットに変換し、KYB（法人確認）済みのディーラーへ配信します。構成、数量、状態、保証、場所、配送条件を事前に確定させた上で、各ディーラーが他社の入札価格を見ることなく確定見積もりを提出する仕組みです。見積もりが承諾されると、支払い・配送・検収までをプラットフォーム上で追跡可能です。なお、私たちはハードウェアそのものには関与せず、プラットフォームとして仲介を行います。

サービス開始初月で、すでに3億ドル以上の見積もり依頼（RFQ）が寄せられました。

私たちの当面の目標は、ハードウェア売買の「苦痛」を取り除くことです。取引データが蓄積されれば、リスト価格や場当たり的な査定ではなく、実際の再販エビデンスが蓄積され、金融機関にとっても担保価値を評価しやすくなります。

私たちは最初から「ソフトウェアだけで完結するマーケットプレイス」では不十分だと理解していました。GPU取引は信頼関係に基づいています。ディーラーはクライアントを紹介する相手を信頼する必要があり、クライアントも「見積もりが確実に取引に繋がる」ことを信じなければなりません。Stoaは、これまでの泥臭い取引経験で培った信頼関係をベースに、最初のリクエストから決済までをクリーンにする仕組みを提供します。

私たちチームは10年以上の付き合いがあり、これまで起業や金利デリバティブ取引、石油・ガス業界でのトレーディングシステムの構築に携わってきました。GPU取引も自ら手を動かす中で、直面した課題からStoaが生まれました。

収益モデルは、取引成立ごとの段階的手数料です。アカウント作成（https://www.stoaexchange.com/signup ）は無料です。GPUの購入・売却・ファイナンスや資産清算の経験がある方は、ぜひ皆さんの意見を聞かせてください！

「GPU市場のあらゆる側面のために構築された」とは言いつつも、結局のところ厳格なB2B向けの提案だよね。つまり、中古のRTX 3090のペア（2～8個程度）を個人が買ったり入札したりすることはできないってことかな？

価格設定はスポットのみ？それともフォワード契約（先物契約）にも対応してる？GPUの供給契約って期間的な構造が求められることが多いんだよね。6ヶ月間のキャパシティを確保したい研究室にとって、バースト的なスポット価格とは比較にならないほど重要だから。長期契約におけるデフォルトリスクをどう管理しているのか興味がある。

不正をどう防いでいるのかすごく気になる。ダークウェブでの取引の多くはエスクローを使っているはずなのに、それを見送って痛い目を見るケースが多いよね。KYC（本人確認）やエスクロー以外に、何か対策はあるのかな？

じゃあ、法人やエンタープライズ用途としては欠陥品と見なされるけど、個人用途なら問題ないレベルのGPUについてはどうなるの？例えば、ECCエラーがあるA100だけど、自分なら気にせず使えるっていうようなやつ。

将来的には、RTX 4090やRTX 6000 ProのようなローエンドのGPUもサポートする予定はある？

よく分からないな。Vast.aiやSalad Cloud、RunPodと何が違うの？

個人でも価格を確認できるの？それとも機関投資家限定？

そもそも、このマーケットプレイスはどれくらい透明性があるのかな？特定のSKUに対してRFQ（見積依頼）を出さないとリアルタイムの価格が見られないのか、それともマーケットプレイス全体を一覧できるのか知りたい。

3億ドル分のRFQがあったと言っているけど、実際にチップと現金が取引されたのはそのうちのどれくらい？また、Stoaの外で直接取引した方が高い値段を提示された場合、どうやって防ぐの？

レンタルの可用性やマーケットプレイスでの在庫状況、現在セルフホスト可能なモデルといった要素に基づいて、GPUの先物取引みたいなものが登場してくるんじゃないかと予想してる。

AMDは対象外なの？

これ最高にクールだね！

H100（その他何でもいいけど）のような非代替性資産の扱いは、ものすごく大きな課題だよね。実際の使用状況や熱履歴はどうやって検証するつもり？確か、動作時間や熱による損傷記録はカード自体には保存されなくて、ECCエラー数や無効化されたページしかInfoROMに残らないはず。DCGMログのようなホスト側のモニタリングも、売り手が提供したデータ以上の精度は出せないよね。検査時のコンディションは、実際に運用していた環境からのモニタリング出力に基づくものなの？それともInfoROMやその時点での診断チェックのみ？後者だとすると、売り手を全面的に信頼するしかない限り、動作時間や熱履歴を証明する術はないんじゃないかな？

要するに、売り手の評判や保証に頼り切る以外で、いわゆる「中古車の問題」をどうやって回避しているの？