予測市場のデータから見えてくる「未来予測」の真実

予測市場が扱うデータセットについて深掘りします。市場の力学がどのように未来の不確実性を数値化しているのか、その裏側の仕組みを紐解いていきましょう。

皆さん、HNではこれまで予測市場が役に立つのか否か、カジノなのか、社会悪なのかといった一般的な議論が何度も繰り返されてきました。今回の記事は具体的な情報や主張が盛りだくさんなので、そういった一般的な議論は避けたほうがいいでしょう。もっと建設的な議論をする価値があるはずです。賛成、反対、あるいはどんな意見を持つのも自由ですが、まずはこの記事の内容に沿って議論してください。そうすることで、繰り返しを避け、より興味深いスレッドになるはずです。

データを見る限り、ほとんど現状の知識を要約しているだけで予測能力はほとんどないのだから、「予測市場」ではなく「インジケーター市場」と呼ぶべきではないだろうか。

余談ですが、自分が予測市場を合法的に立ち上げられるかどうかを確認するために、SEC（米政府機関）の担当者と電話したことを鮮明に覚えています。2020年か2021年頃のことです。彼らは基本的に「無理だ」と言い、合法とは言えないし、悪用が横行するだろうと回答されました。懐かしいですね。

数年前に予測市場にどっぷりハマった時期がありました。群衆の知恵が実際に機能しているように見える場面も個人的に目撃してきました。しかし、今回の記事を含めて、何が有効で何が有効でないのかについての厳密な理論というものを読んだことがありません。『群衆の知恵』という本にもヒントはありますが、網羅的な理論をまとめたものは未だに見かけていないんですよね。

面白い記事でした。出来高と精度の関係についてですが、KalshiやPolymarketsのようなリミットオーダーブック方式の市場では、必ずしも相関関係があるとは限りません。理論上、気配値が正確で新しい情報に素早く調整されるのであれば、価格は効率的であるため、取引をする必要も動機もありません。これは米国の株式市場でも同じで、ほとんどの価格発見は取引ではなく気配値の更新を通じて行われています。私は予測市場の研究をしていますが、最新の論文（https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=6443103 ）では、Polymarketsの市場は平均してかなり正確でバイアスがないという結果が出ました。取引量と精度の間に特定の閾値を超えると相関が見られなくなるという現象も同様に確認しています。

最近、友人や家族向けに、さまざまな結果に対して自信度を予測できるサイトを作ってみました。自分の予測精度を追跡するためです。「カンザスシティがバッファローに勝つ確率は84%だ」といった感じです。こういうオタクな作業が楽しいので夢中になりましたし、実際、自分の予測精度は目に見えて改善しました。でも、素早く繰り返し賭けができるプラットフォームが見つからず、かといって法的リスクを考えると金銭を絡める気にもなれませんでした。March Madness 2025の時期にはみんな楽しんで使ってくれましたが、その後はトラフィックが激減しました。結局、お金を絡めないと本質的に面白くないという結論に至り、サイトは休止させました。精度を上げることは本当に価値があるのですが、お金を賭けずにそれをやりたがる層がもっと増えればいいのにと思います。

90日後の解決予測と30日後の解決予測の間で、パフォーマンスに差がないという点が非常に気になります。もし2ヶ月分の新しい情報が入っても予測が実質的に改善されないのであれば、これらの市場は予測をしているのではなく、「オラクルが他のオラクルと同じことを少し早く言っているだけ」という結論が強まる気がします。私のデータ解釈は間違っているでしょうか？追記：ベイジアン理論を思い出しているのですが、これらの市場が信念を時間とともに合理的に更新しているのかについての深掘り記事があれば読んでみたいです。記憶が曖昧なのですが、非推移的な信念ループが存在するとダッチブック（例えばジョニー・パンターがトランプはバイデンに勝つと考え、バイデンはペローに勝ち、ペローはトランプに勝つといった状況）が成立し得るという話を聞いたことがあります。こうした問題が現在の市場でも起きているのか知りたいですね。

記事の内容に沿って議論してほしいというリクエストですが、記事内に「予測市場をどう普及させるか必死に考えてきた。2020年にGoogleの社内予測市場を作り、その後MetaculusのCTOを務め、今はAI予測のスタートアップFutureSearchを運営している」とあります。自分がプロとして市場を広めようとしている人間であることを明言してしまうと、その後の主張の説得力が薄れてしまう気がします。また、記事中の「3月11日のイラン情勢悪化のニュースでインフレ率が2.8%以上になるというPolymarketのオッズが急上昇した。これは米国の外交政策が国内に即座に影響を与えたことを示しており、経済学者の予測が数ヶ月後に更新されるのとは違う影響力がある」という主張もよくわかりません。「戦争がインフレを悪化させるとみんなが強く信じている」というのはどこでも手に入る情報であって、質の高い意思決定に基づくものとは限りません。

多くの人は、「予測市場」が実は2001年の9.11テロ事件を受けて、2002年にDARPAが考え出したアイデアに基づいていることを知りません。

素晴らしい記事です。一点だけ、時間の経過に伴う精度の比較は「リンゴとオレンジ」を比べるようなものになりかねないので、結論を出すのは非常に難しいです。例えば、昔はボストンで雨が降るかどうかの質問が多かったのに、今はフェニックスで雨が降るかどうかの質問が多いとすれば、予測の精度が上がったように見えても、単に質問が簡単になっただけという可能性もありますから。