【速報】米SEC、四半期報告の義務化を撤廃へ？上場企業の「短期主義」からの脱却なるか

米国証券取引委員会（SEC）が、上場企業に義務付けている四半期ごとの財務報告（10-Q形式など）の要件を廃止、または緩和する準備を進めていることが明らかになりました。この動きは、企業が短期的な利益目標に振り回される「四半期資本主義」を是正し、より長期的なイノベーションや技術投資を促進することを目的としています。テック企業にとっては、決算ごとのプレッシャーが軽減され、エンジニアリングへのリソース配分がしやすくなる可能性があり、今後の動向が注目されます。

報告義務が減ることで、スタートアップがもっと早い段階で上場できるようになるか気になるね。そうなれば、一般の人もその成長（アップサイド）に乗っかるチャンスが増えるし！

これって、従業員が株を売れるチャンスが今の年4回から年2回に減るってこと？だよね？

「米証券取引委員会（SEC）は、企業の四半期ごとの決算報告義務を廃止し、年2回の公表を選択できるようにする提案を準備している」

つまり、この変更までは少なくとも年2回は引き続き義務ってことか。

急げ、データを隠せ。悪いニュースを葬るんだ。これで市場の暴落をあと1四半期は先延ばしにできるな。

ほとんどの企業がこれにどう反応するか、誰か予想ある？多くの企業が四半期報告を続けるのか、それとも半年ごとの報告に切り替えるのか、あるいは半々くらいになるのかな。それとも主要な証券取引所が四半期報告を義務付け続ける可能性が高いんだろうか？

これ、最高な動きだね。報告がなくなるわけじゃなくて、半年ごとに変わるだけ。各社が四半期ごとの社内サイクルで動いてるのが嫌いだったから、きっかけが何であれ歓迎するよ。半年っていうのは、おかしなインセンティブっていう観点ではまだ短いけど、13週間ごとに1週間無駄な「お芝居」をしてた経営陣が解放されるなら、もっと集中できるだろうしね。それに経営陣だけじゃなく、決算後に3〜6週間かけて報告書をひねり出す全社的な仕組みもそう。もちろん、社内で経営陣は日々のパフォーマンスを追うべきだけど、四半期末のパニックは和らぐはず。1四半期がダメでも、前後の月が良ければそこまでペナルティを受けないだろうし。どのみち、今と同じように重大な悪影響がある変化があれば、企業はそれを開示する義務があるはず。追記：数時間前にRedditにも同じ内容を投稿した。AIじゃないけど、もしそのアカウントを見つけても、ネット上で同じ文脈で言及しないでくれ。

これで企業が超短期的な成果ばかり追わなくなるのはいいけど、残った報告書の重要性がさらに増すから、財務報告の不正も増えそうだよね。

短期的な考えを抑えたいなら、役員への株式報酬のベスティング期間（権利確定期間）を長くすればいい。企業の業績を不透明にするのは、インサイダー取引のチャンスを増やすだけだよ。

このアイデアは何年も前からあって、バリー・リソルツは2015年にこんな考えを述べてた。「四半期決算の話に戻るけど、そもそもなぜそれが必要なのか？答えは、定期的な収益報告による透明性のおかげで、投資家がどの株を持つべきか、避けるべきかを判断できるからだ。上場企業のオーナーは経営をマネージャーに任せてるわけで、自分の会社がどれくらい健全かを一貫して確認したいと思ってる。もし経営に問題があるなら、手遅れになる前に知って軌道修正したいはず。四半期の数字はそれを可能にするんだ」そして2018年に彼は逆の方向、つまりもっと頻繁に、毎日報告すべきだと提案した。「これは完全に逆行してる。報告の頻度を下げると、そのデータが持つ意味が重くなりすぎてしまう。現実の世界では、人間はたまにしか起こらないことを重視する。つまり、回数を減らすと、ルーチン化されたものよりも重要性が増してしまうんだ。大晦日のお祝いと、夫婦の週に一度のデートの違いみたいなものだね。年2回の決算報告になると、そのイベントが重大になりすぎて注目が集まるから、アナリストの予想を外した企業は株価をボコボコに叩かれることになる。1株あたりの利益を出すための半年ごとのプレッシャーは、とてつもなく強烈になるだろう。これは逆効果だ。俺の提案は：月次で報告し、最終的にはほぼリアルタイムの、日次のファンダメンタル更新に移行すること。テクノロジーは改善され、BIソフトやビッグデータ分析で自動化できるようになる。実際、社内ですでにやってる企業もあるしね。財務報告が毎日行われるようになれば、短期的な決算への執着はほぼ消えるだろう。代わりに、より広い利益トレンドや深い分析に焦点が当たるようになるはずだ」

詐欺まがいの会社のCEOたち、おめでとう。「トランプ（大統領1期目にこの案を最初に出した）は、この変更によって上場企業の近視眼的な経営を防ぎつつコストを削減できると主張している」情報が減ったところで、その人の時間軸が変わるわけじゃない。ただ、独自のデータに金を払ってる大口投資家の優位性が増すだけだよ。